随着近期国际市场波动，REITs股价出现了较大幅度的调整，风险已得到一定程度的释放，长期投资机会浮现.

　　持有商业地产和住宅地产是好的抗通胀投资品种之一，其收益远远超过美国的通胀率，过去35年，新华富时美国房地产协会发的权益性RE－ITs指数的年化收益率为13.98%，超过了同期美国标普500指数的11.17%。”

　　近日，鹏华美国房地产证券投资基金获批，这意味着，国内公募基金获准涉足海外房地产信托凭证市场。在全球股市低迷的状态下，投资美国房地产基金，是否具有投资价值？

　　有了中文注册商标

　　“因国内投资者对房地产信托凭证（REITs）较为陌生，为利于这类品种在国内市场的传播普及，鹏华基金已经向有关部门提交了"鹏华基金REITs锐驰"的中文商标注册”，8月10日，值国内只投资美国房地产信托凭证的基金——鹏华美国房地产证券投资基金获准发行之际，鹏华基金总裁助理毕国强在接受中国经济时报记者采访时表示。

　　据悉，REITs相当于股票，在国外已经发展了30多年，美国上市交易的REITs都在美国三大交易所挂牌，其实，在美国标普500指数中有14只成分股是RE－ITs，而目前美国房地产行业上市公司的绝大部分证券都是REITs。”他介绍，REITs大的属性是股息分红，一般情况下REITs的分红比例超过90%，目前美国REITs能获得的股息率为6%－8%，这样的定期分红收益是能够战胜通胀的；另外，投资REITs还能获得资本利得即REITs持有不动产物业的长期资本增值，这则取决于GDP增长、就业率、利率水平等宏观经济情况以及物业所处地段、物业管理水平等。

　　国金证券(600109,股吧)基金分析师张剑辉告诉记者，持有商业地产和住宅地产是好的抗通胀投资品种之一，其收益远远超过美国的通胀率，过去35年，新华富时美国房地产协会发的权益性RE－ITs指数的年化收益率为13.98%，超过了同期美国标普500指数的11.17%。”

　　长期投资机会显现

　　“美国住宅地产和商业地产分别于2006、2007年高点回落后，全国平均跌幅30%－40%，调整已近6年，已处于房地产业循环的调整后期。去年以来，部分地区已出现价格上涨、租金上调的现象。美国REITs价格在2009年3月触底后，持续强劲反弹。然而，随着近期国际市场波动，REITs股价出现了较大幅度的调整，风险已得到一定程度的释放，长期投资机会浮现。”

　　毕国强认为，目前投资美国REITs市场时机已成熟。虽然经历了1987、1997／98、2001、2008年等数次危机和熊市，美国REITs长期表现依然优秀。截至2010年底，富时美国股权类REITs指数在过去35年年均回报率接近14%。简单地说，每5年翻一番，过去35年涨了97倍。

　　据悉，美国REITs持有的物业分布非常广泛，覆盖经济活动的各个领域，包括购物中心、办公楼及停车场、出租公寓、酒店及度假村、医院及养老院、自助仓库、物流配送中心、高速公路服务区和林场等。“每一类REITs均有其独特的价值驱动因素，通过我们的主动管理，选取长期前景良好、分红稳定、公司治理完善、价值低估的品种集中持有，将力争为投资者取得持续稳定的长期良好回报。”

　　面临的主要风险

　　张剑辉分析，从境外成熟市场的经验来看，REITs是机构投资者战略资产配置的主要品种之一。无论是主权财富基金、养老金、大学捐赠基金、保险公司和大型财务公司，都是REITs市场主要投资者。近年来，REITs基金也日益成为个人投资者的主要理财产品之一。美国REITs的免税、高分红特点尤其适合那些对未来现金流有计划的投资群体，比如REIT基金的定期分红，可支付日常子女的教育费用和老人的退休费用等。

　　不过，毕国强则提醒投资者，作为交易所市场的品种，REITs的长期价格取决于其基本面情况。但短期内，受到市场供求和投资者情绪波动的影响，REIT价格有时波动较大，投资者应有充分的心理准备。

　　毕国强强调，在REITs产品的运作模式和收益特征以外，境内投资者也要充分了解投资REITs会面临的主要风险，从自身的投资理财需求出发，充分了解该产品风险收益特征，选择与自身风险承受能力相匹配的投资产品。

　　值得注意的是，本报记者还注意到，美国抵押贷款融资巨头房利美8月5日发布的报告显示，该公司第二季度出现52亿美元净亏损，合每股亏损90美分，较去年同期31.25亿美元的亏损额上升66%，但较今年季度87亿美元的亏损额有所收窄。房利美同时宣布进一步寻求51亿美元的政府资金支持，理由是其在2009年以前发放的贷款仍在继续蒙受损失。若算上这笔金，房利美自2008年被美国财政部接管以来累计获得的政府救助金将达到1040亿美元，成为金融危机以来美国接受政府救助多的公司。与此同时，标准普尔公司8日将美国贷款抵押融资公司房利美和房地美的评级由AAA下调至AA＋。