现在值得警惕的是，逆全球量化宽松的货币紧缩，有可能让中国“影子银行”体系迅速膨胀，实体经济又面临被外资抄底的风险。

　　民间高息放贷，正如火如荼在全国四处蔓延，其风险已引起国人高度警惕。然而，现在更值得警惕的是，逆全球量化宽松的货币紧缩，有可能让中国既面临“影子银行”体系的迅速膨胀，又面临实体经济被外资抄底的风险。

　　稳定物价是货币紧缩主张者的根本理由。然而，货币紧缩抑制通货膨胀，隐含着两个假设前提：一是一个经济体的基础货币不变，二是货币紧缩能改变通胀预期。而这两个假设前提，在今天都已不复存在。

　　中国今日的通货膨胀既有输入型通胀，又有结构性通胀，还有成本推动型通胀，这些并非货币紧缩所能对付的。恰恰相反，在全球量化宽松背景下，加息和升值会进一步吸引海外资金进入，进而通过外汇占款方式影响到我国基础货币的投放。

　　发达经济体量化宽松，但却面临投资不足、消费增长乏力甚至通货紧缩；新兴经济体货币紧缩，但却面临投资过热、物价增长过快甚至严重通货膨胀。今天，全球之所以会出现这种奇特现象，关键就在于科技进步加剧了积累与消费的矛盾，而经济全球化让这种矛盾超越了国界。

　　科技进步让机器逐步取代人工，工人的工资增长赶不上劳动生产率的增长，这意味着消费份额在减少，而积累份额在增加。高积累低消费的终后果，就是消费市场日趋狭小，但生产能力却日趋扩大。随着资本积累的加速，资本更多地投入到生产，造成严重的供大于求，其后果是利润的稀释甚至亏损。

　　资本为确保自己的保值增值，主要采取三种措施：一是努力扩大本国消费市场，美国次按揭的出现就是其典型表现之一；二是努力拓展国外低成本的生产基地和高利润的消费市场，中国部分商品物价超过美国就是其成果之一；三是通过投机手段来寻求保值增值，虚拟经济脱离实体经济的孕育膨胀就是其结果之一。

　　经济全球化金融一体化，让这种积累与消费的矛盾超越了国界，新兴经济体资源、环境、劳动力成本低廉的比较优势，一方面降低了商品的价格，延缓了发达经济体内部消费市场萎缩，另一方面增加了资本获得利润的份额，加速了资本积累的速度，加剧了虚拟经济规模的膨胀。

　　虚拟经济并不创造真实财富，只是参与实体经济所创造财富的分割。虚拟经济规模的膨胀，更加加剧了社会的贫富分化。这种贫富分化不光反映在一个国家的内部，还体现在国家与国家之间，特别是发达经济体与新兴经济体之间。

　　法国总统经济顾问雅克·阿塔利在其新书《国家的破产》中曾指出，中国人负责劳动，美国人负责享受。月收入不足1000欧元的中国人，却将省吃俭用的血汗钱供养着收入10倍于己的美国人。

　　经济全球化金融一体化，虽然暂缓了积累与消费这对矛盾的爆发，但同时也孕育着这对矛盾的规模和程度。随着次贷危机的爆发，整个虚拟经济大厦摇摇欲坠，这不光威胁到了资本的继续积累和膨胀，同时也威胁到实体经济的正常运行，威胁到了工薪阶层的工作和生活。发达经济体央行不得不祭出量化宽松政策。

　　发达经济体的量化宽松，从某个角度讲其实是一种让钱不值钱的手段，在一定程度上可以缓解社会贫富分化的严重程度。大规模的过剩资本，在量化宽松背景下，如果寻找不到更好的去处，只能白白地坐等贬值。

　　新兴经济体的货币紧缩，无疑为四处寻找出路的国际过剩资本让出了地盘。譬如，在外汇占款是人民币发行主渠道背景下，中国的货币紧缩，紧缩的只是内资企业。在正规渠道融资无门的情况下，中国企业不得不被迫转向海外融资，或向民间资金高息借贷。殊不知，民间资金背后同样有着海外资金的影子。

　　在中国被动对冲外汇占款的手段没有得到根本改变前，中国的货币紧缩极易掏空中国产业，这并非杞人忧天。据国家统计局统计快报，今年1～8月，全国房地产开发投资金来源中，利用外资的比例比去年同期增长71.5%，其中外资直接投资比去年同期增长94.1%，这个数据让人触目惊心。