从金融危机到债务危机，全球经济复苏步履蹒跚，下行风险频现。金融和贸易领域新疾旧患相互交织，现有格局面临深刻调整。在这一大背景下，以金砖国家为代表的主要新兴经济体凭借较稳固的基本面和有针对性的措施在２０１１年保持了增长势头，并有望在明年继续成为全球经济的“增长绿洲”。
先扬后抑 全球经济“增长绿洲”可期
２０１１年，金砖国家中的部分国家经济增长可谓先扬后抑。在经历２０１０年强劲复苏后，２０１１年上半年主要新兴经济体保持了较快增长，但受外部需求减弱和自身调控影响，下半年出现增幅回落趋势。
数据显示，今年、第二和第三季度中国经济同比增幅分别为９．７％、９．５％和９．１％，显示出稳中趋缓走势。中国社会科学院发布的《经济蓝皮书：２０１２年中国经济形势分析与预测》说，今年中国经济增长率将超过９％。明年，若国际经济政治环境不再发生显著恶化，国内不出现大范围的严重自然灾害和其他重大问题，经济增速虽将继续回落，但仍会保持在合理增长区间，经济增长率预计为８．９％。
今年前１０个月，俄罗斯国内生产总值同比增长４．３％，预计全年经济增幅为４．２％至４．５％。此外，外贸继续大幅增长，国际储备基本恢复到金融危机前水平，国家债务特别是外债规模也处于合理水平。梅德韦杰夫总统将２０１１年俄经济表现称作俄独立以来历史好成绩。
受金融危机影响，２００８财年（２００８年４月１日始）印度经济增幅降至６．７％。在财政刺激和外部环境好转的推动下，随后两个财年印度经济分别增长７．４％和８．５％。从目前情况看，本财年印度经济增幅可能略高于７％。考虑到外部不利因素，下一财年经济增幅很有可能处于这一水平。
今年上半年巴西经济同比增长３．６％，第三季度巴西经济出现停滞，与前一季度相比几乎为零增长，同比增幅降至２．１％。巴西财政部负责经济政策的副国务秘书巴勃罗·丰塞卡在接受新华社记者采访时说，随着宏观政策调整以及刺激措施出台，今年第四季度经济将明显改观，今年全年经济有望增长３．２％至３．８％，明年增速有望达到５％。
今年前三个季度南非经济环比分别增长４．６％、１．３％和１．４％。矿业是南非经济支柱产业，第三季度矿业产出环比下降３．１％，同比下降６．７％。此外，产出约占国内生产总值１３．５％的制造业增速也出现下滑。南非央行上月预计，今年南非经济增长率为３．０％，明年为３．２％。
联合国发布的报告预测说，受发达经济体低迷拖累，明年发展中国家增速将进一步放缓，但仍为全球经济引擎。今年发展中国家经济增长６．１％，明年增长５．６％。瑞银表示，得益于政策空间及结构性因素，以中国为代表的亚洲经济体仍有望成为全球“增长绿洲”。
风险加大 促增长与控通胀的平衡之道
金融危机爆发后，主要发达经济体相继推出宽松的货币政策，导致全球流动性大增，国际大宗商品价格和主要货币汇率波动加剧，新兴经济体资产泡沫化和输入性通胀压力加大。此外，主要新兴经济体为应对危机采取的扩张性货币和财政政策，也推升了通胀预期。
专家表示，随着金融危机向债务危机推移，新兴经济体面临的外部风险进一步加大。债务困局以及欧美脆弱的银行体系既能使发达国家再次陷入衰退，也会通过国际贸易和金融等渠道严重威胁新兴经济体的增长与稳定。新兴经济体在促增长和控通胀之间寻求平衡需更加谨慎。
临近年末，根据内外形势变化，主要新兴经济体宏观调控基调出现转向，从抑制通胀逐渐转向促进增长。数据显示，１１月份中国ＣＰＩ和ＰＰＩ同比升幅明显回落，环比双双转负。中国人民银行１１月底宣布，从１２月５日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。这是央行三年来下调存款准备金率。分析人士指出，在外需不稳、经济增速放缓以及通胀压力趋弱的形势下，央行下调准备金率释放出稳增长的信号。
为抑制流动性过剩给通胀造成过大压力，俄罗斯央行在今年２月和４月两次宣布加息０．２５个百分点，此后将基准利率保持在８．２５％不变。俄央行表示，对于平衡通胀风险和经济增长放缓风险而言，目前利率水平合适。数据显示，截至１２月５日，今年俄罗斯消费价格指数累计升幅为５．７％。俄罗斯官方已将今年通胀预期从此前的６．５％至７％下调到６．２％至６．５％。
巴西政府今年宏观调控转向明显，由上半年抑制经济过热转变为下半年刺激经济增长。从年初开始，巴西政府通过大幅削减财政预算、加息以及对大额消费贷款征收金融交易税来抑制通胀。但从８月底开始，巴西央行连续３次降息。此外，政府还在年底推出一揽子刺激经济措施。
印度和南非两国则双双面临滞胀风险。今年前１０个月，印度批发价格指数升幅均介于９％至１０％之间，通胀已从食品领域转至能源和工业领域。应对通胀成为政府和央行主要政策目标。今年年初以来，南非通货膨胀率逐月上升，１０月份消费价格指数同比升幅达６％。
滞胀之虞令印度和南非货币政策决策者陷入两难。对宏观决策有重要影响力的印度联合工商会呼吁印度央行降息以抵御外部不利因素冲击。印度央行行长苏巴拉奥日前表示，银行系统目前面临流动性不足，央行将根据需要采取适当措施加以缓解。印度货币政策转向露出端倪。南非央行行长马库斯说，目前通胀为成本推动型，加息不利于解决问题。分析人士预计，南非央行在明年１月的议息会议上将继续维持５．５％的低利率不变。
值得关注的是，一些新兴经济体货币汇率尺低之势，给这些经济体抑制通胀增添了难度。以印度为例，受外国机构投资者撤资影响，印度卢比汇逻低，卢比对美元汇率年初以来已贬值约１５％，抵消了年中国际商品价格下降带来的益处。
