接近监管机构的人士表示，对合格境外机构投资者（QFII）在境内交易股票所得征税的草案已拟好。这意味着QFII可能即将结束长达九年的免税路。
上述人士表示，有关草案去年就已经拟好，正在征求各部门意见。“这在小范围内已经不是秘密，部分托管银行和券商的意见都被征求过。”
多位QFII业内及税务人士表示，新的税收规定中受关注的应属三个问题：该项所得税的征收方式、征收门槛以及新规定是否对既往交易有追溯性。
目前，中国境内的机构交易股票所得一般适用企业所得税税率，实行季度预缴年度征收。而QFII适用何种征收方式则很可能取决于其所得如何被税务机关“定性”。
目前， 2005年，税务总局发文规定了QFII在中国境内买卖证券所得应免征营业税， 2009年，明确QFII取得来源于中国境内的股息、红利和利息收入时应缴10%的企业所得税。而对于QFII在境内交易证券所得是否应缴纳所得税的问题长期没有明确。业内人士表示，这大大影响了QFII的利润计算、利润汇出、吸引投资者等日常运作。此次法规出台备受业内关注。
普华永道税务部合伙人姚丹表示，在新兴市场中，印度等极少数国家对外国投资者在二级市场上的资本利得征税。
税率10%
根据中国所得税法相关规定，若QFII机构在境内有研究人员或场所，其适用税率则应与居民企业相同，即25%；而若其在中国境内未设立机构、场所，或者虽设立机构、场所但取得的所得与其所设机构、场所没有实际联系的，应当就其在中国境内所得适用20%的税率，且就其每次所得“单次核算”。这也意味着， QFII要就每次交易股票所得被“单笔征收”，即每次交易中，若本次交易盈利，盈利的部分需被计算征税，而亏损的交易中，亏损数额将不允许被抵扣。这一方式被不少QFII机构认为“过于苛刻”。
此外，中国与日本、美国等多个国家签订了税收协定，以避免双重税负，税收协定中规定非居民企业的适用税率一般不超过10%。但不少QFII注册于开曼群岛等与中国并无税收协定的国家或地区，税务专家表示，新的税收规定出台可能引发QFII大迁移。
上海锦天城律师事务所合伙人青松表示，有的QFII采用合伙制，在其母国并未就机构所得交税，而中国税法无穿透性，因此这些QFII也可能面临在中国因无法抵免而仍需交税的问题。
征收门槛
QFII交易多少股票才应被征税也是需讨论的一个热点。中国与其他国家的税收协定中一般规定，投资者转让股份之前的十二个月内的任何时候直接或间接持有其投资的中国公司至少25%股票，中国才有权对其所得征税，且对于瑞士少数国家并无25%的上限。
瑞银集团中国证券部总监袁淑琴表示：“哪怕把上限设在5%，对于大多数QFII来说，也相当于免税政策了。”
根据《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》，单个QFII通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%；所有QFII对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的20%，因此单个QFII持单一上市公司股票比例超过5%的情况非常少见。
是否追溯
QFII为担心的，莫过于新法规是否对既往交易有追溯性的问题。自批QFII进入市场至今，已长达九年，税务问题积存已久。针对税务问题长期模糊不清的情况，各家QFII采取的措施不同。有的QFII定期将一定比例的利润提存，以备将来缴税之用。但由于这一比例难以确定，且给QFII向投资者分配利润带来难题，有的QFII则索性不做提存。
“如果税务机关要追溯，将前九年的税一并收缴，对于一直提存利润的机构来说还好办，没有提存的机构则会面临很大困难，可能不得不将手中的大部分股票变卖以换取资金缴税。”袁淑琴表示。她同时认为，这对于QFII机构中新进的投资者也不公平，他们很可能要为那些已经将利润拿走的上一批投资者买单。
除上述三个亟待澄清的问题之外，税务界人士亦提出对QFII按“单笔征收”难度太大，以QFII交易量之大、交易之频繁，税务机关很难确定缴税金额和时点。
普华永道税务部合伙人姚丹介绍说，QFII每年会向证监会披露一个财务报告，而这一财务报告一定是根据详尽的交易记录制作，为监管机构掌握QFII交易状况提供了材料。同时，监管机构也可向托管银行或境内证券公司查证。
