碧桂园前不久公布了2011年的经营情况，全年实现合同销售金额为432亿元，实现合同销售面积687万平方米，同比分别增长31%及15%，超额完成了全年430亿元的合同销售目标。
虽然碧桂园过去三年业绩都不断创出新高，但增幅逐渐放缓。碧桂园为此下调了今年全年销售额的增长预期。年碧桂园的销售目标与去年的432亿元相差无几，相当于“零增长”目标。但就这样非常悲观的目标，在花旗、高盛等投行分析师眼里，还是“过于乐观”。
跟业绩相比，碧桂园的资金状况更令人担忧，这点早在财报中已经体现出来。一向以低负债率著称的碧桂园2011年显得非常激进。截至2011年底，碧桂园负债率为63%，而前年底公司的负债率还只有48%。一年时间负债率上升15个百分点。
公司现金流更是捉襟见肘。2011年底，碧桂园手头拥有的现金为124亿元，包括现金和银行存款，与2010年同期98亿元现金相比，确有所增加，但与其借款额相比，就显得紧张，公司总借贷余额已达到约290亿元，其中包括约142亿元的优先票据以及一年内需要偿还的64.69亿元短期贷款。
由于现金紧张，碧桂园屡次融资，且大部分都是为还旧债。2008年发行可转股债券后，公司都以发行“优先票据”的形式融资。碧桂园目前优先票据负债多达22.25亿美元，约合127亿元人民币，年付利息约14亿元，几乎是其去年净利润的四分之一。
大量拿地，拿便宜的土地;大量卖房，卖便宜的房子。这一直是碧桂园高增长的经营模式。碧桂园大部分项目位于交通状况较好的城郊，购地价格远低于市区。据内部资料显示，碧桂园楼面地价不及售价的10%，而在普通房企而言大约是30%。在目前的地产逆市中，这一模式也显示出弊端。到处圈地就令碧桂园耗费了大量的真金白银。
旧有模式另一弊端在于，今年以来，保利、万科、恒大、中海等品牌房企已经抢先开展了新一轮的价格调整，但目前碧桂园的价格优势已有缩小趋势。虽然高周转一直是碧桂园强调的核心竞争力，但受“大规模”的制约，碧桂园的周转率在某些阶段要低于其他大型房企。比如2010年，碧桂园周转速度维持在 0.5倍水平，而万科和恒大则分别达到了0.79倍和0.8倍。
所幸的是，碧桂园近两年已逐渐淡化对规模的要求，转而加强对产品品质和周转速度的要求。一个典型事例是，公司以往强调的运营模式是“大规模、低成本、高速度”，去年开发思路已悄然变为“低成本、高速度、精品质”。
