“按照中央的要求，在今年全国两会召开前，住房和城乡建设部已经和全国各省级地方政府签订了‘军令状’，今年必须开工1000万套，这不仅是民生任务，更是关乎地方政府官员乌纱帽的政治任务。”上海市政府一位官员告诉《中国经济周刊》。
这是一项宏伟的民生工程，需要巨额资金的支持。交通银行金融研究中心向《中国经济周刊》提供的预估，根据计划，1000万套保障性住房需求投资约1.34万亿元人民币(超过2009年全年房地产开发投资完成额的四分之一)。而根据我国城镇中等偏低收入家庭的规模预估，目前保障性住房的实际供求缺口还有4000万套左右。
一边是中央政府大力建设保障房的坚定决心，另一边是各地政府为建设保障房到处筹钱的困境。怎么办？
3月6日，中国保监会主席吴定富在参加全国人大上海团讨论后透露：“目前保监会已与上海市政府展开合作，试点保险资金投资保障性住房项目。”
地方政府忙筹钱
记者在采访中了解到，今年的保障性住房建设，在实际运作当中所需要的费用可能远超1.34万亿元。
上海市住房保障和房屋管理局局长刘海生告诉《中国经济周刊》：“除了保障房的建设资金之外，上海在土地前期的动拆迁方面的费用也很大，而动拆迁的进度会影响保障性住房土地的供应，进而影响保障房的开工和建设进度。”
事实上，即便不考虑土地筹措费用，建设资金本身缺口亦不容小视。据了解，目前保障房资金主要通过三个途径解决，一是中央财政拨款约占总投资的10%；二是住房公积金贷款约为10%；三是各地政府土地出让金中划拨10%～20%。
根据2010年的数据，如果地方政府土地出让金划拨比例以10%计算，那么全国保障房的总投资则缺口最多达8162亿元，若按照20%计算，则缺口至少也达5462亿元。如此庞大的资金规模可能融资的机构只能通过银行、信托公司、保险公司方面。
交通银行金融研究中心一位负责人告诉《中国经济周刊》：“2011年千万套保障房面市有难度。1.34万亿的投资，综合历史数据，土地出让净收益、中央拨款、公积金收入总共对其贡献不会超过6000亿元，因此就需要地方政府筹措约8000亿元参与建设。”
这位负责人告诉记者，在供地方面，以保障房每套50～70平方米计算，1000万套保障房就意味着5～7亿平方米。在目前土地供给有限的前提下，如不特殊批地，保障房建设用地必对商品房用地产生挤出效益，从而影响地方收入。所以8000亿元的资金规模已经是较为保守的估计。
从目前各地政府实际债务情势判断，由于“铁公机”等项目正处于建设周期之中，使得地方债务十分沉重，银行的资金在基建支持方面已经承受巨大压力，因此只能依托新的外部资金来解决，如社保基金、保险资金等。
5000亿“保”金可用
是否应该继续动用巨额资金投入规模宏大的保障房工程中，在将来投资收益和实际回报都还是未知数的情况下，银行业和保险业的积极程度是不同的。
在今年全国两会期间，全国政协委员、银监会主席助理阎庆民(曾任上海银监局局长)明确表示，在建设保障性住房资金筹措方面，中央财政大概只出1000亿元，另外超过1.2万亿元的保障房建设资金需要地方配套资金。
阎庆民认为，这样的资金缺口确实令人担心，必须要通过地方财政补贴资金，并引入保险资金等社会资金参与，不能全部压在银行身上，否则银行也不敢放贷。
上海银监局一位内部人士告诉《中国经济周刊》：“4万亿和地方政府投融资平台债务已经让银行承受了重压，酝酿了一定的呆坏账风险，而保障性住房的贷款利率相比商业住宅来说利率低不少，回报率不高就会影响银行业绩，大规模地投入保障房建设势必越陷越深，这是很多银行不太愿意接这个烫手山芋的主要原因。”
阎庆民告诉记者，保障房建设无疑会影响到银行的收益。如果无法收回信贷本息，就会形成新一轮的“平台”贷款。
与银监会负责人的“忧心”不同，包括吴定富在内的保监会和保险企业负责人则“积极”推动保险资金进入保障房。
去年9月，保监会发布了《保险资金投资不动产暂行办法》(下称《暂行办法》)，为保险资金可以正式投资房地产领域扫除了法律上的障碍。
按照该《暂行办法》规定，险资投资不动产的上限为上季末总资产的10%。根据保监会公布的保险总资产的10%计算，国内险资理论上约有4500亿至5000亿元资金可投资不动产。
全国政协委员、中国人寿集团董事长杨超在给今年两会的提案中建议，保监会、住建部等部委牵头，尽快出台保险资金参与保障房投资及管理的相关细则。他认为，如何才能够吸纳社会资金参与、为保障房建设提供稳定可靠的资金来源，是保障房制度长期有效运转的关键。而保险资金应该是重要的组成部分。
除杨超之外，全国政协委员、中国平安集团董事长兼首席执行官马明哲也提交了《建议发挥保险资金改善民生的作用，利用保险资金支持国家保障性住房建设》提案。
然而，与银行资金一样，保险资金涉及到广大民众现实和未来利益，保障性住房预期收益是否能够给这部分资金带来切实的回报，是否存在难以预料的巨大投资风险，成为政策制定的关键。
