很多人认为股市连续下挫带来了楼市的回暖,房企要有针对性地调整战略。但在弄清如何调整之前,先要明确股市和经济、股市和楼市之间的关系。
先,股市与经济具有共振效应。笔者认为,从某种意义上讲,现在的股市约等于经济。主要是因为现在股市对经济增量的带动,超过任何一个行业,也超过了传统的“三驾马车”。股市行情好,消费就会被带动,进而带动其他行业,这是股市作用为什么超过任何一个行业的原因。
股市对实体经济的支持,尤其是对产业结构的调整、对战略新兴产业的支持将取代银行信贷,超过任何一种金融业态。现在即使没有新的政策,楼市向好的态势也基本确立。
但股市则不然。在产业结构调整到位、经济有起色之前,股市坚挺与经济增长互为因果,互促、共振、共荣的连体效应将不断增强。这也是管理层希望股市呈现“慢牛”格局的原因之一。此后,经济增长动力将由新型城镇化接力,再往后由战略新兴产业接力,此轮牛市才算功德圆满。
要是股指增长过快,国家可以顺势做大库容,推动央企国企重组,开闸上市企业再融资,原理是在同等流动性下,做大库容可以降低股指上涨的速度,并完成国有资产增值和国企改革,同时让更多实体经济接受灌溉。要是股指下跌过快,国家可以通过大幅降准让银行的高能货币流入实体经济,再经过乘数放大,让充裕的流动性带动股指水涨船高。
其次,股市调整加剧,股市与楼市的“跷跷板”效应开始显现。有股市以来,没有任何人或政府能地把控股市的涨跌。2014年10月此轮牛市开始启动,股市上涨过快,如果股指在高位继续快涨,牛市持续的时间将会很短,对实体经济的支持就会减弱,也会吓退场外的投资者进入。