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　　中国央行周一决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行网站刊登的新闻稿称，此举保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

　　此次下调之后，中国存款准备金率为17%。

　　央行在此时出手说明资本外流的担忧有所减缓，有助于拉回市场的宽松预期。但此举将助推房地产泡沫，应当采取适当措施。汇率方面，有分析师认为，降准并不必然加深人民币的下跌压力，对人民币汇率的影响或许有限。

　　在岸人民币在央行宣布降准时，日间跌幅一度近100点达到日内新低6.5550/美元;夜盘交易结束时报6.5540元，较上个交易日夜盘结束时下跌0.19%。

　　离岸人民币跌幅一度逾100点，后在纽约交易时段跌幅收窄，截至纽约时间周一15:47，较上个交易日纽约尾盘下跌0.10%，报6.5525/美元。

　　债市方面，分析师则指出，央行降准略超市场预期，债市将受到一定程度的鼓舞。

　　降准消息出来后，10年国开债活跃券收益率一度下行5个基点，随即快速反弹2.5个基点。

　　对楼市影响方面，分析师认为历史经验表明，货币超增是导致房价上涨的核心因素，广义货币M2增速与全国房价涨幅高度相关，在当前降低首付、货币宽松等各项刺激下，或继续助推地产泡沫。

　　以下是分析师评论汇总：

　　对中国经济的影响

　　民生证券固收团队：

　　勉强抵补基础货币缺口

　　①货币政策稳健宽松。普降50BP准备金，释放流动性大约5,000-6,000亿。外汇占款持续收缩，本周公开市场操作到期9,300亿，降准释放的流动性只能勉强抵补基础货币缺口。不过，超预期的降准却有“宽松”的信号意义。

　　②稳定大于一切。经济下行压力之下，政策转向防风险，防风险的核心需要企业增收和维系企业流动性周转。稳定银行信用派生意愿需要短端利率持续稳定，稳定信用派生一方面是为了配合经济稳增长，另一方面需维系高债务存量资产运转需要信用投放的支持。

　　③汇率压力不顾了吗?汇率压力制约货币宽松的逻辑是：降准——汇率贬值预期——资本外流更严重——更大规模的降准。但如果货币宽松配合稳增长，可以通过货币宽松+财政扩张制造人民币资产赚钱效应短期将资本留住国内，缓解汇率压力(以后压力可能更大)。因此，降准之后，后续可能会看到更大规模的稳增长措施加码。

　　④对债市不一定是利好。首先，货币政策需以价为纲，降准有可能只是对冲基础货币缺口，央行是否真的有意愿引导短端利率下降是后续行情的关键，短端利率下不去，长端就下不去。其次，目前政策转向稳增长意图明显，叠加本轮降准所释放的宽松信号，可能促进投资者风险偏好回升，后续收益率曲线陡峭化，长端机会不大。

　　凯投宏观：降准显示资本外流担忧已减轻;年中前料仍有降准降息

　　中国降准说明当前货币政策仍然偏向支撑经济增长，预计二季度末仍会有一次降准，期间可能会有一两次存款基准利率调降。央行降准公告中“引导货币信贷平稳适度增长”的提法很重要，在1月天量新增信贷后，短期内仍有可能继续倚重于通过信贷提振增长。

　　央行对于资金外流的担忧可能已经减轻，可能认为投机压力已基本消失，或者对资本流动的紧密监测已让外流放缓。

　　中信诸建芳：中国央行降准符合预期有助对冲资本外流

　　央行降准符合预期，由于外汇占款下降、资本流出需要降准来对冲。另外，从中国经济基本面看，经济还是处于比较弱的状态，要更加宽松的货币政策来支持。

　　摩根大通：央行降准符合预期预计降息或在第二季度

　　此次央行的降准符合预期，预计此次降准将为银行系统注入约6900亿元流动性，可以对冲近几个月外汇储备的大幅下降。

　　央行选择此次降准时机的考量主要包括：因人民币相对稳定，为降准打开了空间。在G20会议期间，中国人民银行高级官员一直强调汇率政策的稳定性，并重申“人民币不存在持续贬值的基础”。

　　尽管资本外流的规模或将在一定程度上缩小，中国2月的外汇储备可能将继续下降。

　　中国2016年政策的首要任务仍是稳增长，预计未来货币政策将继续维持宽松。

　　三菱东京日联银行(中国)首席金融市场分析师李刘阳：

　　央行降准可能还是外汇占款的原因，现在来看，只靠公开市场滚动逆回购也不是办法，有补足流动性的需求。

　　之前迟迟不降准，主要是考虑汇率，所以说降准这么明显的信号出来后，下一步汇率会不会有大动作值得观察，尤其是中间价。

　　当然，楼市，股市对降准这个消息怎么反应，还要继续看。因为中国目前经济主要是结构性问题，普遍降准这样的药方，能不能有效“治疗”病症，还不好说。至于债市，短期影响肯定是中性偏好的，但放长时间段看，如果2月3月信贷能继续像1月份那么好下去，经济企稳和通胀预期起来了，长债收益率就可能要上了。

　　对人民币汇率的影响

　　瑞穗沈建光：人民币料短期承压

　　春节后国内市场短期流动性吃紧，而美元走强，恰逢全国两会召开在即，中国央行此时宣布降准是为释放明确的宽松信号，也为两会期间可能提出的全年货币政策走向埋下伏笔。

　　两会前宣布降息以及扩大人民币汇率波动的可能性几乎没有。料人民币短期走势承压，主因在国内市场有放松需求的同时，英国退欧猜测及欧洲国家经济不确定性增强，美元还在走强。预计2月份外汇储备跌幅将较1月份收窄。

　　麦格理：对人民币汇率冲击料有限

　　此次降准与之前中国央行传达的不愿降息降准的信息不一样，有些出人意料，可能会增加市场对政策变化的担忧。

　　对于人民币汇率影响预计不大;相比降准，美元指数的变动影响更大。降准是为了解决短期流动性紧张，近期公开市场逆回购操作压力较大。

　　比起逆回购而言，降准对于缓解人民币资金面紧张更有帮助，宽松信号也更强。此前央行官员多次表态不宜降准，此番降准可能意味着央行想法出现了变化。

　　招行刘东亮：料境内外人民币双双走跌

　　选择两会前降准标志着宽松政策重回视野，预计年内仍有3次以上降准。人民币汇率短期将承压，人民币长期贬值预期仍会持续存在，不过，只要CFETS指数继续发挥作用，汇率不大可能出现极端波动。宽松政策对经济的刺激作用已出现边际弱化，宽松重新登场只是起到缓冲器和争取时间的作用，经济前景归根结底仍有赖于更多改革措施的推出。

　　广发银行：汇市可能借机短线炒作

　　中国央行宣布降准预计不会对汇率价格太大影响，但不排除市场借机进行短期炒作。近期逆回购到期量太大，加之当前人民币资金面较紧，本身有降准的需求。这与人民币升值过程中提高存准率是相对应的，更多是人民币贬值的结果。从政策意义上说，降准比降息更加温和。