除了2月份单月的特殊性外，今年欧债危机缓解乏力，也成为下调存准率的大原动力。赵锡军表示，现在我国贸易顺差收缩，今年外汇占款投放也应较去年有所减少，这也导致了存准率的下调。“今年我国经济结构将发生变化，由原来的出口拉动外需，转向平衡的方向发展，而全球经济复苏缓慢，也预示着流入国内的资金不多，外汇占款减少”。

　　释放后仍有通胀压力

　　下调0.5个百分点，也就意味着向市场投放约4000亿元的资金。而这4000亿元，究竟能给中国带来多大影响?对外经贸大学金融学院客座教授赵庆明表示，释放资金大的意义可能在于给市场和实体经济传递信息，即给原本增长放缓的实体经济增长以信心，毕竟4000亿元对于整个市场而言，并非大数目。但赵锡军对此表示担忧，释放信心，并不代表政策就此会放松下去。“这只是对2月份特殊情况的灵活应变”。

　　此外，赵锡军表示，释放资金后，价格压力和通胀压力依然存在。“随着我国价格机制改革的深入，今后如水价、油价等原本政府可以直接管控的价格，恐怕要随着市场而变化。但目前国际形势并不明朗，涨价恐怕是必然的。”他解释道，虽然均在可控范围内，但也应密切关注。

　　央行年内降存准 专家:年内仍将多次调降

　　中国人民银行18日宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是年内央行下调存款准备金率。专家分析认为，此次降低存款准备金率主要是为了缓解目前市场资金面偏紧的局面，在货币政策进一步回归稳健的过程中，年内可能会继续多次下调存款准备金率。

　　央行曾经于去年11月底宣布下调存款准备金率0.5个百分点，此后市场一直对央行再度下调存款准备金率有着较强预期，特别是在中央经济工作会议以及春节前后，这一预期更为强烈。

　　中信证券席宏观分析师诸建芳表示，市场预期年前就应该会下调存款准备金率。从实际操作来看，虽然此前没有下调存款准备金率，但是央行从一月份就开始采取逆回购的措施，给市场注入了部分流动性。

　　交通银行席经济学家连平表示，此次准备金率的下调主要是目前流动性趋紧，并且影响到银行的信贷能力。另外，外汇占款的增长可能不乐观，公开市场到期资金不多、经济现放慢迹象也需要降低存款准备金率以改善流动性。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春表示，虽然春节之后市场对于降低存款准备金率的预期有所弱化，但是从实际情况来看，资金面仍然有着持续偏紧的迹象。

　　银行间市场周四、周五市场资金面突然收紧，资金利率大幅飙升。以7天回购利率为例，2月17日收盘在5.39%，盘中甚至一度高达7%。这一水平已经接近春节前的高位。虽然这一水平和中国交建IPO资金申购的短期因素不无关系，但还是引发了市场对于资金面的担忧。

　　而来自银行交易员的消息表示，央行在例行的公开市场操作之外，在周五进行了逆回购操作，以缓解市场的流动性紧张局面。

　　实际上，自2012年以来，央行就已经暂停了央票的发行。但由于2月份市场到期资金量锐减，在回笼资金量并未大幅增加的情况下，市场资金面却骤然收紧。这也被视为是触发央行降低存款准备金以释放流动性的原因。

　　除了资金面的紧张状况之外，货币信贷是触发存款准备金率下调的另一原因。“存款准备金率的下调有利于缓解流动性压力，增强银行信贷投放能力，促进货币信贷合理增长，增强金融对实体经济的支持。”连平说。

　　根据人民银行的新数据，1月末全国人民币存款余额为80.13万亿元，此次下调存款准备金率0.5个百分点，释放流动性在4000亿元左右。

　　“从历史来看，存款准备金率达到21%是非常高的，”刘元春说，“现在资金量有几千亿的增加，说明货币政策正在向稳健回归。”

　　多位接受采访的专家表示，存款准备金率的调整仍有可能延续。兴业银行席经济学家鲁政委直言，此次下调打开了未来存款准备金率持续多次下调的通道。

　　国泰君安席宏观研究员姜超表示，以M2增速14%、全年信贷投放8万亿这一目标测算，全年还需要降低存款准备金率3-4次。

　　虽然准备金率已经连续两次下调，但是在专家看来，这并不意味着货币政策的放松，而是回归稳健。

　　复旦大学经济学教授殷醒民表示，目前货币政策正从2011年的相对紧张状态回归稳健，但是并不意味着会大幅放松，在目前通胀仍然存在一定压力的情况下，短期内不会降息。